Восстановление добычи может начаться в октябре, несмотря на слабые перспективы спроса на сырье

Обзор рынков подготовлен аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Соотношение спроса и предложения инвалюты на внутреннем валютном рынке в четверг сложилось сбалансированным, что обусловило слабое изменение курса. По итогам предпраздничных торгов курс по паре USDKZT закрылся на отметке 481,61 тенге за доллар (+0,31 тенге). При этом объём торгов резко снизился и составил 176,7 млн долларов против 279,1 млн на предыдущей сессии.

Участники локального валютного рынка, вероятно, находились в ожидании решения НБРК по базовой ставке: по итогам заседания она сохранена на текущем уровне в 14,25%. При этом регулятор отметил наличие существенных проинфляционных рисков во внутренней экономике (фискальный импульс, продолжение реформ в сфере ЖКХ, устойчивый внутренний спрос и уровень инфляционных ожиданий). Соответственно, пространство для дальнейшего снижения базовой ставки в настоящее время является ограниченным.

Диаграмма 1. USDKZT:

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка по итогам четверга показали разнонаправленную динамику: TONIA выросла на 5 б.п., до 13,29%, тогда как SWAP-1D упал на 78 б.п., до 5,55%. При этом объём торгов снизился до 771,3 млрд тенге (-54,0 млрд), приблизившись к своим среднесуточным значениям с начала года (724,2 млрд). В то же время в рамках депозитного аукциона Нацбанк в пятницу изъял из рынка 845 млрд тенге (100% спроса) при доходности 14,25% годовых. Открытая нетто-позиция по операциям НБРК удерживается вблизи отметки в 6,0 трлн тенге.

Фондовый рынок

Индекс KASE на последних торгах месяца продемонстрировал умеренное снижение, опустившись до отметки в 5 281,53 пункта (-0,2%). В отсутствие значимых корпоративных событий в «красной зоне» закрылись акции всех компаний представительского списка, за исключением КазТрансОйла (+1,0%) и Эйр Астаны (нулевая динамика). Между тем отметим, что в целом за август рост индекса составил 1,3% — за счёт повышения стоимости долевых бумаг Kcell (+9,0%) и КМГ (+5,2%). Этот рост частично нивелировало снижение цен на акции Kaspi (-3,7%) и Эйр Астаны (-3,6%).

Нефть

По итогам четверга котировки нефти Brent выросли на 1,6% – до 79,9 доллара за баррель, на фоне опасений относительно перебоев с поставками на Ближнем Востоке, а также ожиданий «мягкой посадки» экономики США. Однако в пятницу, после сообщения Bloomberg о намерениях ОПЕК+ начать наращивать добычу на 180 тыс. б/с уже с октября текущего года, цены на нефть перешли к заметному снижению, потеряв к понедельнику 4,6% (76,3 доллара за баррель по итогам субботней сессии). Вероятно, беспокойство нефтетрейдеров вызвал возможный профицит на мировом нефтяном рынке, так как новости о восстановлении добычи ОПЕК+ сопровождаются слабыми экономическими данными из Китая и Индии, а также снижением потребления нефти в США.

Рисковые активы

Основные фондовые индексы США по итогам торгов четверга показали разнонаправленную динамику, тогда как в пятницу уверенно выросли в диапазоне 0,6-1,1%. Основную поддержку индексам оказала позитивная макростатистика: потребительские доходы и расходы американцев в июле выросли на 0,3% и 0,5%, по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс PCE Core, который не учитывает стоимость продуктов питания и энергоресурсов, увеличился на 0,2% в месячном и на 2,6% в годовом выражении. Для инвесторов это может означать, что экономика США остается сильной, причём рост может ускориться с началом цикла снижения процентных ставок Федрезервом. Также отметим, что в августе индекс потребительского доверия в стране повысился до 67,9 пункта с 66,4 пункта в июле. Инфляционные ожидания среди американцев снизились до минимальных с декабря 2020 года 2,8% с 2,9% месяцем ранее.

Защитные активы

В конце прошлой недели цены на золото оставались волатильными из-за сохраняющейся неопределенности на Ближнем Востоке. С одной стороны, существует вероятность дальнейшей эскалации конфликта и вовлечения в него других стран региона, тогда как с другой ситуация пока существенно не меняется. На этом фоне фьючерсы на золото колеблются в узком диапазоне 2 520 – 2 560 долларов за унцию. Индекс доллара США и доходность 10-летних облигаций США в целом показывали умеренный рост, после того, как участники рынка заложили в своих оценках сентябрьское снижение процентных ставок Федрезервом.